La aerolínea de bajo costo española Volotea anunció sus estimaciones financieras para los primeros nueve meses de 2023. Dado que la compañía aún es privada proporcionó una visión de las expectativas de la empresa para el año pero también, mediante algunas inferencias, de la mejora de sus números.
Según Expansión, un periódico de negocios español, la aerolínea espera obtener un EBITDA de entre EUR 93 millones y EUR 103 millones en los primeros nueve meses del año, sobre ventas de entre EUR 545 millones y EUR 555 millones. Eso significaría un margen de EBITDA de alrededor del 17%. Esta cifra se compara con un EBITDA negativo de EUR 44 millones en el mismo período de 2022.
EBITDA, que significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, es una cifra popular en la industria de las aerolíneas en la medida en que representa el desempeño operativo puro de la aerolínea. Omite las cargas financieras de la aerolínea.
Esta estadística omite algunos números importantes. Por ejemplo, la flota de 41 aviones de Volotea está completamente arrendada. El arrendamiento generalmente se contabiliza como amortización, ya que su pago es una deuda incurrida por la aerolínea.
Volotea también tiene que cumplir con las obligaciones financieras que contrajo durante la pandemia. El capital del préstamo más grande, otorgado por SEPI, propiedad del estado español, tiene su pago solo en la madurez en 2029, pero aún así se debe pagar intereses.
Por lo tanto, la mejora debe ponerse en contexto. Por ejemplo, a pesar de los EUR 44 millones negativos de EBITDA en 2022, su resultado neto fue negativo de EUR 138 millones, según Expansión.
Sin embargo, la perspectiva de Volotea es indudablemente mejor que en años anteriores. La pandemia de COVID-19 fue existencial para la aerolínea. Aun así, permitió a la empresa optimizar y aumentar su flota.
Volotea comenzó 2020 con 13 Boeing 717 (con 125 asientos) y 19 Airbus A318 (con 156 asientos) en su flota. Para 2021, había retirado los 717, mientras incorporaba el Airbus A320, que lleva 180 pasajeros. A día de hoy, opera 21 A320 y 20 A319, para un crecimiento neto de nueve aviones en comparación con antes de la COVID.
Igualmente importante, los aviones más grandes, siempre que los precios de arrendamiento sean lo suficientemente bajos, permiten a Volotea diluir sus costos en un mayor número de asientos. (Los datos de la flota se obtuvieron en Planespotters.net).
El modelo de negocio de Volotea consiste en alejarse de la competencia. Son pocas las ocasiones en las que se enfrenta cara a cara con otras aerolíneas y tiende a mantenerse alejada de las rutas principales. Como tal, debe estimular la demanda con precios bajos, y para que esa ecuación funcione, también debe tener costos bajos.
Expansión informa que Volotea tiene la intención de transportar 10 millones de pasajeros este año. Si está volando 10.5 millones durante todo el año, según la aplicación Diio Mi de Cirium, eso haría una tasa de ocupación de poco más del 95%. (Tenga en cuenta que estas cifras son estimaciones aproximadas).
Si asumimos que esta cifra es la misma durante los tres primeros trimestres del año, cuando está volando 8.7 millones de asientos, eso hace 8,2 millones de clientes.
Ahora bien, suponiendo que todos los ingresos de Volotea provienen de los pasajeros y siempre que la aerolínea cumpla con sus estimaciones de EUR 550 millones en ingresos para el año en adelante, entonces el ingreso medio por pasajero de Volotea es de EUR 66,49.
No podemos comparar estas estimaciones con las de los competidores sin entrar aún más en el campo de la especulación, ya que no están proporcionando orientación para el mismo período de tiempo. Pero como referencia, los ingresos por pasajero de Vueling en el primer semestre de 2023 fueron de EUR 83.39, para un tramo promedio de 1040 km, y los de Ryanair fueron de EUR 64.37, para un tramo promedio de 1248 km. No tener el tercer trimestre es muy relevante, ya que es el que tiene más demanda y mejores rendimientos.
La clave para demostrar estos resultados en mejora tiene que ser la flota. Volotea no ha agregado ningún avión a su cartera desde el verano pasado, y en conjunto, en 2023 tendrá solo un 1.7% más de salidas que en 2022, según Cirium, con un crecimiento de asientos del 2.2% y ASKs del 11.4%.
Aun así, según sus estimaciones, los ingresos están creciendo un 25% en los primeros nueve meses del año en comparación con el mismo período en 2022, y en general, aumentando su número de pasajeros en un 7% en la totalidad de 2023 en comparación con el año anterior.
Por lo tanto, el ingreso por pasajero ha crecido más rápido que el número de pasajeros. Con la misma cantidad de activos que tenía el año pasado, ha logrado mejores resultados.
Esta mejora es importante para los planes futuros de la aerolínea. En una entrevista en diciembre pasado del fundador y CEO Carlos Muñoz a la revista de negocios Cinco Días de El País, convertir ganancias en 2023 (“nuestro objetivo fundamental”) fue una de las claves para una OPI.
“La otra condición, y no es menos importante, es que el mercado de capitales se recupere y se abra a las OPI”, dijo entonces el ejecutivo, quien añadió que “nos gustaría proceder a la OPI en dos o tres años”.
